水泥网月报：宏观层面基建投资增速回升，水泥产量降幅进一步收窄（3.1-3.31）
近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2025年3月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：
（1）社融规模：2025年3月社会融资规模增加5.89万亿元，同比多增1.06万亿元，社融存量同比增速8.4%，相较于2月份提升0.2个百分点。3月政府债券融资新增1.49万亿元，同比多增1.02万亿元，财政政策前置发力，政府部门债券发行量维持高位水平。从信贷端看，人民币贷款新增3.82万亿元，同比多增5314亿元。其中，居民贷款新增9853亿元，同比多增447亿元；企事业单位贷款新增2.84万亿元，同比多增5000亿元。3月份社融增速进一步提升，实体信贷表现较前期有所改善，但幅度仍相对有限。
（2）水泥产量：2025年1-3月水泥产量为33116万吨，同比减少1.4%，降幅较前值收窄4.3个百分点。按全口径计算，1-3月水泥产量同比降幅约为1.7%。3月份，受政府专项债发行提速影响，基建项目资金到位率提升，终端施工需求较前期有所改善，水泥产量同比降幅收窄。
（3）后市展望：4月份，天气继续转暖，重大项目工程持续开工建设，预计下游需求将继续呈现向好态势，迎来上半年施工小高峰。供给方面，北方地区陆续结束冬季错峰，南方地区迎来施工旺季，预计供应将呈现继续放大之势。综上来看，4月水泥市场需求继续好转，但供应压力同步加大，预计水泥价格仍将呈现震荡偏强的运行态势。
编辑：林加义
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