水泥网月报：宏观投资增速回升，水泥产量降幅收窄（2.1-2.28）
近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2025年2月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：
（1）社融规模：2025年2月社会融资规模增加2.24万亿元，同比多增7416亿元，社融存量同比增速8.2%，相较于1月份提升0.2个百分点。2月政府债券融资新增1.69万亿元，同比多增1.09万亿元，政府部门化债政策持续发力，特殊再融资债券集中释放。从信贷端看，人民币贷款新增6528亿元，同比少增3245亿元。其中，居民贷款减少3891亿元，同比少减2016亿元；企事业单位贷款新增1.04万亿元，同比少增5300亿元。2月份社融增速虽有小幅提升，但增量主要来自于政府发债，实体信贷相对疲软。
（2）水泥产量：2025年1-2月水泥产量为17099万吨，同比减少5.7%，降幅较前值收窄3.8个百分点。按全口径计算，1-2月水泥产量同比降幅达到6.5%。2月份，国内市场处于节后恢复阶段，下游需求仍较为平淡。供应方面，水泥企业尚未完全开窑，水泥产量同比降幅进一步收窄。
（3）后市展望：随着天气逐渐转暖，资金加快拨付，重大工程陆续开工，预计下游需求将继续呈现复苏态势。与此同时，3月中旬前后北方地区将结束错峰，陆续开窑；南方地区随着天气转暖，将加大供给力度，预计供应方面将有所放大。综上来看，3月水泥市场受天气、资金和政策等积极因素影响，供需将同步走强，预计水泥产量环比回升，同比仍略偏低。
编辑：林加义
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